市场稳定了吗？

比特币

消息

当牛市进入较高水平时，市场预期的各种重大利好都需要警惕，因为这些利好往往会成为看涨情绪爆发的导火索，从而加速行情见顶。 Coinbase的上市在点燃市场看涨情绪的同时，也过多透支了市场的长期强势，为比特币暴跌418万点埋下了根源。 随着前期主流币种滞涨，整体暴涨，几乎所有的市场热点都被轮番炒作。 如果市场估值不能继续上涨，那么没有热点炒作的市场必然走向中线调整。

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货币交易员

战略分析

前面说过，市值突破2万亿美元后，市场多头明显疲惫不堪。 这主要体现在两个方面：1、多头只能以相对较小的价格炒作一些小币种，以维持市场的人气。 但在大市值品种方面，一直处于守势； 2、市场热点轮换极快，资金出手换仓，不愿拼。 这两个现象反映了市场资金的匮乏，也意味着市场整体估值继续上涨的预期彻底落空。

自4月1日起，GBTC的溢价率一直维持在-10%左右。 有分析人士将负溢价归因于解禁的影响usdt涨跌幅日线，并称负溢价不会影响比特币的走势。 这种观点显然是错误的。 事实上，GBTC与BTC的价差类似于A股与H股的价差，GBTC溢价率的下降最终会对BTC产生负面影响。

在同股同权的情况下，香港作为成熟的资本市场usdt涨跌幅日线，定价更多基于股票的内在价值，而A股作为新兴市场，在定价时往往包含情绪成分。 因此，在大牛市期间，A股市场的热情远超港股，A股普遍对H股呈现溢价。 但是，在同股同权的情况下，无论A股市场如何炒作，价差都不可能无限扩大。 因此，当AH溢价指数跌至一定限度时，A股也开始上涨。

同理，在GBTC和BTC权益相同的情况下，GBTC溢价率的持续走低也会制约现货BTC的上行空间。 比如昨晚GBTC价格一路下跌，贴水率一度触及19%，随后现货BTC也开始跳水。 接下来，若GBTC与BTC的价差不能维持在稳定区间或进一步收窄，那么比特币的上行空间仍将受限。

今日，在行情下跌期间，USDT溢价率一度飙升至6.5%，创下年内新高。 但是，USDT 借贷利率从年化 25.55% 跌至 7.3%，这就解释了 USDT 溢价的根本原因是对冲，而不是逢低吸纳。 因此，当市场略微企稳后，USDT溢价率回归正常。 市场的抄底也遵循一波三尽的原则。 4月18日是市场抄底最猛烈的一天。 如果这些勇士全部被埋没，后市抄底的力量将一次次变弱。

根据以往经验，中期调整的周期通常在6周左右，企稳信号是80%的币种都经历了过半的跌幅。 从最近一周的表现来看，多数货币跌幅在30%至40%之间。 显然，市场调整最剧烈的阶段已经过去，接下来的调整方式将从大跌转为阴跌。 因此，投资者未来需要面对的将是一个低波动、盈利效果差的市场。 操作上，投资者要严格控制仓位，学会等待，避免频繁操作。 当然，也不必过于悲观。 大调整是大机会，中间调整也是中间反弹。

本轮行情最大的进步在于，市场告别了以往所有货币同涨同跌的单一模式。 不管市场多糟糕，仍然会有逆势表现的货币。 这就是为什么在市场容量变大之后，资本博弈开始变得复杂的原因。 因此，在中间调整的过程中，市场上仍有20%的币种具有逆周期增长的能力。 笔者认为，20%的几率会出现在两大领域：一是新币和次新币（首发不到一个月），二是行业龙头。 最近，龙头溢价就是一个非常典型的形象。 比如同样是DEX，UNI突破了历史新高，但是SUSHI，CRV已经腰斩了。

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货币交易员

市场分析

BTC：在今日大跌过程中，OKEX和火币主力空头不再爱拼，平仓空单规模约2.2亿美元。 预计后两日将出现短线反弹。 不过周线顶部背离的调整还没有完成，真正有力的反弹还需要下探到43000-45000区域。 建议反弹出来。 反弹压力位：53000

ETH：虽然日线层面已经出现双顶结构，但主力还没有完全回撤。 稳定之后，还是会有拉升自救的动作。 您可以等待强劲反弹后再考虑出局。

XRP：SEC 认为 XRP 是一种证券的强硬立场突然笼罩了结算预期。 不过，币价已经提前反映了看跌情绪。 目前跌幅已经超过减半，短线背离幅度较大，有超跌反弹的需要。

LTC：大跌后还是负跌，不建议参与。

EOS：补涨往往是主力在最没有底气的情况下拉动，快速回落完全在意料之中。

FIL：4月18日低点还没跌，表现比较强势。 如果未来三天能守住126，后市还有上涨的机会。

DOGE：周线级别调整正式开始，但每次下跌途中的反弹都会非常可观，操作难度较大，不建议参与。

DOT：已经跌破颈线，建议出局。

LINK：后市继续测试前期低点29.5，跌破后会有反弹。

ADA：日线三重顶，5日、10日、30日均线转头向下，中短线依旧空头。

UNI：走势和ETH类似，有主力自救的可能。 您可以等待强劲反弹后再考虑退出。